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巴西干旱让美豆接着“舞”
发布者:administrator   来源:   发布日期:2020-10-11   点击次数:366 
    十一假期过来,豆类大火,基于美豆的上涨,内盘豆油豆粕均录得大涨,豆粕01上涨185点至3262,涨幅6.01%,豆油01上涨260点至7036,涨幅3.84%。为何美豆如此凶猛,它的底气在哪?假期里豆类基本面有哪些变化,今天来扯一下。

    首先所有商品上涨,基础都是需求,需求好,上涨可以无限延伸,而现在美豆需求还在。截至2020年10月1日的一周,美国2020/21年度交货的大豆净销售量为2,590,700吨,主要买家包括中国(1,538,100吨,其中449,000吨转自未知目的地),可以说中国的采购给了美豆肆无忌惮的资本,而巴西的干旱更是推高了这么一个炒作情绪。

    10月开始,一般是巴西的传统雨季。但巴西大豆主产区未来半个月还未见明显降雨,巴西农民等着雨神降临全面开播。然而事实并不是太乐观。

    据AgRural公司周一称,巴西大豆播种进度1.6%,上周0.7%,上年同期3.1%,五年均值4.5%。而接下来半月主产区有零星降雨,但是这种程度的降雨似乎并不解渴,而且巴西大豆播种延迟可能影响明年一月出口,这意味着巴西大豆的出口窗口延后,同时也预示着美豆的销售时间窗口更长,有利于美豆的去库存进度,美豆如此有恃无恐的上涨也有此方面的原因,另外巴西的干旱可能成为美豆上涨的另一个助推器,当然,这只是假设,还需要关注后续的巴西大豆种植进度。

    然后,再回到另一个话题,美豆的垄断地位赋予了美豆抗跌的属性,而巴西大豆目前对美豆几乎没有什么影响了,巴西目前的大豆基本告罄,到明年才会影响到美豆地位,垄断产生高价,这在后面很长时间预计都会对市场产生影响,直到南美新豆的预售开始。本年度迄今,中国本年度已经累积购买美豆2210万吨。

    最后我们回到国内,说一下唯一的利空信息,即国内的需求高峰期逐渐过去,因为每年的油粕消费高峰期都在三季度,而现在三季度剩下个尾巴,接下来油粕需求将成为现货上涨的阻力,这个在后面库存数据上会体现,在节前我们发现油粕库存已经处于一个高位,虽然期货价格一再推高,但是油粕后期是随着压榨成本上升的被动拉升,会出现现货跟不上期货的状况,这意味着基差会成为一个问题,毕竟不是供给端缺,而是因为库存的转移导致,这可能会通过一定的收储解决,但是现在来看,现货不及期货上涨是客观存在的,所以购买远期基差的朋友需要注意。

    至于今晚的美农报告,其实意义不大,因为美豆需求是稳定的,最多也就是产量和库存的微调,改变不了趋势的大基调,故不用过度在意。

    有人问,难道美豆就这么一直涨下去吗?什么时候会跌?这个可能只有在美豆预售出大部分订单后才会出现,因为美豆预售后需要一个半月到两个月才能抵港,所以国内订单最早会在11月份把美豆的大部分购买份额点价,届时可能出现一些往下的风险,当然,这是在巴西播种顺利的情况下,否则这种炒作可能会继续持续。

    总体来说,豆类假期后重回上涨趋势,且短期不可逆,至于后面的风险,需要国内的供给过剩和巴西的播种顺利合力才会产生效力,现在暂时不具备,故短期仍需以多头思路看待。

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